杨同学2022-01-17 17:04:04
杨同学请问老师如何理解此处的risk-free value和the true value呢？risk-free value是说模型计算得出的价值，the true value是指实际交易价值吗？视频中老师说CVA是A的cost，是A应收的，怎么理解?
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Jenny2022-01-17 17:17:55
Jenny同学你好，CVA相当于弥补交易对手违约所带来的信用风险（假设考虑产品只含有信用风险的情况下）。一般来说，我们给金融产品定价的时候，只考虑基础定价，也就是不考虑风险的影响，所以很多时候我们都是风险中性来进行定价，即产品折现是用无风险利率折现。所以基础产品定价是不考虑（信用）风险的定价，但如果对手方可能会违约，使得我方承担更多的风险，那么应该给予一定的风险补偿，所以应该在基础定价里面扣除。
举个例子，假设期权的基础定价是25，cva=1， 那么期权的买方应该支付25-1=24，因为cva=1表示的是卖方可能无法履约给买方带来的信用风险补偿，由于买家承担了额外风险，所以可以少付一些钱，也就是25-1=24.
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