Phyllis2021-12-09 00:54:23
Phyllis老师，请问如图倒数第四句话。提到时间长度的选择是1年吧？以及，请问下您这里说的是否是经济资本按照 市场资本金加信用资本金加操作资本金，按照各自独立rho是1，其中市场风险资本金是用平方根法则调整乘以根号下250变成1年之后再加一起的？
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Jenny2021-12-09 11:02:24
Jenny同学你好，
这里的平方根法则调整其实主要是针对使用var来计算风险资本金，其中，不管是操作还是信用，对应的窗口期都是1年，只有市场风险的var是daily var，窗口期是10天。所以这句话主要是针对市场风险资本金。
我们在衡量EC的时候，就像你说的，是把各风险资本金加总， 那么风险的窗口期应该保持一致，不可能一年的资本金加上10天的资本金，这样就不是在同一纬度上进行度量。所以，就涉及到，比如需要借用平方根法则把daily var转换成一年的var，当然，这个就不在我们考试的内容范围内，转化的过程要更复杂，这里只是简单说一下。
最后，考试里面考计算市场风险资本金，比如IMA法，计量窗口期还是10天，不是一年哈，所以daily var乘以根号10就可以了，不要混淆了。
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好嘞老师！感谢❤️
还想追问一下，关于market risk VaR是99% 10天。请问这里VaR的“10天”应该理解成“window”？还是“horizon/或holding period”呢？这两个概念有点混淆了，请问是horizon吗？
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我猜你是想问市场风险里面window和holding period的区分，这里实际上说的是time horizon。
市场风险里面，Windows，表示的是一次性需要搜集多少个数据或者说样本数量总数，比如一年你可以说是252个交易日的数据，window=252。holding period也就是horizon为形成一个数据所需要的时间，比如月数据，那么生成时间就是1个月。
time horizon指的是数据来源的时期，表示来源于过去多久的数据。所以这里的10天你可以理解为过去十天的数据，当然，这么说也不准确，因为这个10天只是估计，实际上是每天的var，根据平方根法则转换出来的估计值。
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