starlight-x2021-12-02 21:08:10
starlight-x押题第八题，算ccr exposure时，老师说多交了4，减去对方给我的初始保证金3。可是初始保证金，我不是也给了对方3吗？
回答（1）
Jenny2021-12-03 11:24:24
Jenny同学你好，不是的哦，初始保证金一般是不能再抵押的，所以原则上是不会存在信用风险的。
所以，这里是这样的，-36表示的是，当日结算的时候，我方组合是亏损的，亏损了36，表示我方欠对方36块钱，所以是需要递交margin，这里是40，也就是我方需要付40，负号表示资金的流出。而40的VM实际上是可以再抵押的，再抵押的话，其实对我方来说就面临信用敞口，因为这40可能收不回来了。所以在计量credit exposure的时候是-36-（-40），不考虑IM，意思是我欠对方36块，抵押了40块的抵押品，相当于还有4块的抵押品面临风险敞口，所以这时候的信用敞口是4.
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答案没一个信用风险敞口是4的啊？
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我在前面说了的，不考虑IM的，只是单纯给你解释 exposure-vm的部分。如果考虑IM的话，收到的IM由于不可抵押，所以会减小信用敞口，所以减去，那么就是4-3=1.
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