Silvia2021-11-28 12:51:21
Silvia老师，这里面1和2，哪个是对的？ 1是cds+treasury＞bond价格，2是treasury-cds＞bond价格，两个都是老师讲过的，所以cds的符号是正还是复？
回答（1）
Adam2021-12-02 17:49:28
Adam同学你好，
总的来说，1只是在单纯的分析这两个产品的“收益率”。
而2是从收付的角度去理解的。
持有风险债券，持有CDS，相当于持有了无风险债券。
从收益率的角度，持有风险债券会收到YTM，持有CDS要支出CDS保费；持有无风险债券会收到rf。
所以这就变成了：YTM-cds=rf。
转换一下，就是：YTM=rf+cds
由于negative CDS-bond basis.【说明CDS减去bond basis小于0】即CDS＜YTM-rf。也就rf+cds小于YTM。
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老师，1的第二行，就是把收益率转成了价格呀，2也是价格呀
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这里的重点不在于价格，还是收益率。
2其实你考虑了（收付）。
在上面的回答中我进行了解释
准确的说是：1是对的.
CDS的价格，小于（bond-国债）。
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