郭同学2021-11-27 18:45:04
郭同学short option是没有exposure的，CDS类似一个option，所以short CDS也不该有敞口吧？这个理解对吗？为什么第99页PPT上还分析出RWR？
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Jenny2021-11-29 13:21:26
Jenny同学你好，不一样哦.
卖出期权的话，卖方收到的是一次性支付的期权费，后续期权买方只有在自身获利的情况下才有可能行权，这个时候卖方就是亏损的，就没有敞口，这个时候只可能是卖方违约，给买方带来损失，所以有敞口也是买方有敞口。
而卖出CDS，它是一期一期支付保费，卖方每一期收到的是约定好的保费。那么如果标的资产的信用质量下降或者上升，那么市面上实时的保费就会有所变动。而之前卖出的CDS收到的固定保费就会有相对便宜或者相对贵的情况，那么对于卖方来说，就会有对应的盈亏，卖方盈利的时候，就有敞口了。
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