Adam2021-11-26 16:28:33

同学你好，
这题主要考察对风险异像的解释，也就是从什么角度去分析解释异象的存在。
投资者偏好：若此时投资者都偏爱黄金，即使黄金的价格已经偏离了理论价格，但是由于中国大妈喜欢，所以黄金的价格依旧是居高不下的。正因为有很大一部分投资者是不理性的，才造成了产品价格的不理性。【所以投资者偏好可以解释异象，A对】

数据挖掘：即不管是波动率异常还是beta异常其实都是数据的问题。

杠杆限制：若现有一只beta很高的股票，但收益率很低，则认为该股票是有杠杆限制的。根据CAPM模型，如果beta很高，意味着是举杠杆投资的，如果现在股市有规定，无法进行融资业务，此时只能是用自有资金买股票，不能加杠杆。【即对杠杆进行限制，可以解释异象，B说的是有大量杠杆，不对】

代理问题：客户和基金经理签了协议，客户对基金经理有收益率的要求，对承担的风险程度有要求。比如，该基金经理跟踪大盘指数，投资者对基金经理的要求是跟踪误差不能高于10%，基于此条件，基金经理寻找对应的股票进行投资。若现有一只股票的收益率比较高，但其跟踪误差大于10%，此时基金经理不能买入股票进行投资，基于基金经理这样的行为，市场上会出现很多被错误定价的产品。【说的就是CD，限定做空、限定误差，这些限定解能解释异象（不合理定价一直存在）。CD说的是lack。】