Jenny2021-11-08 11:41:05

同学你好，答疑高峰期，下次可以麻烦你附上提干吗？这样也可以更快速回复你哦。
1. 题干说把equity看做是call，那么其实就是运用merton模型的思想，merton模型是基于BSM模型，所以套用BSM模型中各因素对于期权价格影响的结论即可，一般rf增加，call 的价值也是上升的。利率对期权价值的影响，相对来说会比较难以分析，如果通过计算来分析的话，可能会比较难。可以通过一个比较简单的理念分析进行。看涨期权的本质，是约定未来以某个价值购买某个资产的合约。现在投资者手上有的是钱，将来想要换的是资产。如果市场利率上升的话，这个时候，投资者是愿意提前拿到资产呢？还是延后拿到资产？市场利率上升说明，如果手上有钱，就可以得到一笔更高的无风险投资收益，这个时候，投资者肯定希望钱留在自己手上时间越长越好。所以这个时候，会比较愿意延后去换取资产。所以对于看涨期权来说，利率上升，对它来说是一个利好。反之亦然，这里其实就直接用我们在一级学过的各因素（比如利率，期限，波动率等等）对于期权价值的影响的结论就可以了。
2. 如果要求的是physical PD，那么算d1,2中的r用的是asset return，不是rf。如果是risk netrual pd，那么用的r是risk free rate，也就是rf。
3.对于这道题目，要求的是physical PD，无风险利率对实际的违约概率没有影响，在实际违约概率求解过程中使用的是资产收益率，那么这句话就是错的。