Adam2021-11-01 18:37:34

这道题问的是expected payoff和expected return之间的联系，首先他们之间肯定是有联系的，所以A和B选项都是错误的

剩下的C和D选项，
如果一个资产在经济差的时候，可以获得一定的Payoff，就意味着这个资产，和市场之间应该没有什么联系的，这样一来，当市场往上涨的时候，这个资产由于和市场组合之间没有什么联系，自然就不会涨太多，所以这个资产的expected return是比较低的【正常情况下，或者理解成市场是good也没问题】，因此这道题的答案选择D选项。

从另外一个角度思考，如果一个资产在经济差的时候，可以获得一定的Payoff，那么这个资产肯定打大家都喜欢去买，所以这个资产的价格会提升，价格涨上去了，收益自然就降下去了。
payoff指的是产生收益的意思，如果一个资产，在经济不好的时候，仍然可以产生收益的话，那么这个资产一定很抢手，大家都喜欢持有这样的资产，所以这样的资产的价格就会比较高，价格高的话，（我们假设产生的收益金额是一定的，但是资产价格越来越高，这说明return就下去了）return自然就低下去了。