Silvia2021-10-27 22:13:52
Silvia老师，能再解释下B选项吗，Rf和凸性有什么关系呢？之前学习都是久期凸性一起比较，这里没明白为什么和Rf比
回答（1）
Jenny2021-10-29 10:31:38
Jenny同学你好，这里说的是risk free，表示没有风险的意思，也就是delta-neutral（一阶）对冲并不是没有风险的，还应该考虑更高阶的影响因素，比如二阶的convexity。 回忆一下，咱们一级在说债券价格的时候，如果只考虑delta的影响，那么债券的价格曲线就是直线，但实际上，还有凸性的影响，体现在利率下降的时候，债券价格上升的比直线多，下降的时候比直线少。但如果对冲只考虑delta，也就是直线的价格变化，那么实际上对于债券的变化量的估计是不准的，对冲也就不会一一对应了，也就不是无风险的了。
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