姚同学2021-10-26 20:30:17
姚同学具体赚取收益的过程是什么呢？
回答（1）
Yvonne2021-10-27 11:40:08
Yvonne同学你好，这个回购交易以0.22%的息差借出100万美元，期限是125天，回购的收益率：100×(125×0.22%)/360=0.076。
这只债券的市场价格是101.9美元，则流动性收益率每发生1个基点的变动，价格变动7.7美分：101.9/100×0.076=0.077。
如果我们把债券价格的波动转换为由于市场流动性发生变动造成的，那么流动性溢价的变动幅度有多大？
假设债券的DV01是0.085，也就是说收益率每变动1个基点，债券价格会变动0.085美元，0.077是债券价格变动，根据公式∆p=-DD×1bp×s, 0.077= -0.085×s，解出流动性价差大约是0.9个基点。0.9个基点就是融资优势。
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还有个点想确认：整个操作的过程是不是这样，先用bond以special rate借一笔钱，然后用这笔钱参加逆回购，收取counterparty的special rate + spread的利息，因此赚得的息差就是spread，是这样吗？
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是的，你的理解是正确的。
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好的，谢谢！
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不客气~
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