Adam2021-10-26 18:22:35

同学你好，
这个词要和：investment、strategy联系在一起，才能说是：困境债券的投资。
买证券本身也是投资呀，也是股东啊。
通常来说，困境债的投资标的有这么几类。
①公开交易的困境公司的债券和股票；②孤儿股权(orphan equity)，公司重组之后新发行的、被低估的股票
③银行或者供应商会卖出他们对困境公司的债权以回收现金;④最终借款人债券(“lender of last resort”notes);

给你举个例子。感兴趣可以系统学习一下。
2002年即将关门的凯马特连锁超市，这家有着103年历史的超市因为美国经济衰落，沃尔玛的崛起和自己糟糕的营销策略不得不申请破产重组，其股价也从2001年最高的每股13美元跌到了2002年的1美元。
兰伯特采取的正是经典的困境证券策略，他低调地买入了价值超过10亿美元凯马特违约债权后，成功进入到破产法院指定的重组委员会，随后他以大约面值40%的价格从银行买入大量债券。据估计总花费不到10亿美元，却成功地控制了这家曾经价值230亿美元的公司。随后一系列的资产清理和结构重组让凯马特顺利在2003年第二季度结束破产保护。当债权转换成股权时，兰伯特控制了公司新发行股票中51%的股份。市场给予的回报则是股价从2003年5月每股约15美元持续上涨到2005年3月的140多美元。2004年兰伯特的收入名列排行榜第一名并创下一个记录：他是第一个实现年收入十亿美元的对冲基金经理。