酿同学2021-10-05 13:21:13
酿同学我也有点困扰。A将trs的标的资产（例如贷款）卖给b，a是protection的 buyer，又是trs的seller，还是一般题目中的payer，那这个payer是指贷款利息的payer吧？
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Jenny2021-10-08 10:32:25
Jenny同学你好，这里说的payer指的是总收益total return的payer，也就是 trs的seller。
TRS 买方= protection seller=Total return receiver= credit risk+ market risk 的long方。
TRS 卖方=protection buyer= total return payer= credit risk+market risk 的short 方。
也就是说保护的买方实际上是TRS seller，要付出去coupon + price appreciation。
可以参考一下原版书的说法。
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