追问

就是这张图，麻烦您分别解释下为什么利率上涨时应该有正ISGap有利，利率下降时有负ISGAP有利？

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追答

利率对资产的价格影响，可以从两个角度来看， 一个是利率变动，引起资产本身的价格变动，这叫价格风险，主要通过久期来衡量，适用于研究期限比较长的资产 还有一个是利率变动，引起资产产生的利息再投资收益的变动,这叫再投资风险，适用于研究期限比较短的资产 当我们研究的对象是一个期限比较短的资产的时候，这时候，由于它的期限比较短，久期比较小，占主导作用的是再投资风险 当利率升高的时候，资产敏感型的公司也就是A＞L，相对于负债而言，可以产生更多的收益，所以是更加有利的 同理，当利率下降的时候，可以以更低的成本吸收负债，而再投资收益下降，因此可以从增加利率敏感性负债减少利率敏感性资产中获益。

追问

最后一段是不是应该是利率下降的情况

追问

不好意思，利率下降 负缺口为什么有利这里，还是逻辑没明白

追答

不好意思上面写错了最后一行应该是利率下降的时候如果存在负缺口，说明A＜L，当利率下降的时候利率敏感性资产再投资的收益是比较少的，而吸储的成本的是比较低的，也就是说如果利率下降，由于资产利息收入下降的幅度小于与负债相关的利息支出，机构的净息差将上升，净利息收入增加。

追问

为什么利率下降，资产利息收入下降幅度小于负债支出？因为A＜L吗？这个分析是用到图片里第一个公示吗

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追答

因为IS gap小于零，也就是ISA-ISL小于零。

追问

老师，还想问下对于利率下降时，应对措施是降低利率敏感性资产，增加利率敏感性负债。可是如果增加利率敏感性资产，减少利率敏感性负债，不是更有正的息差收入吗？这样负债利息支出少了，资产利息收入多了呀

追答

同学你好，上面写了如果存在负缺口，说明A＜L，当利率下降的时候利率敏感性资产再投资的收益是比较少的，而吸储的成本的是比较低的，也就是说如果利率下降，由于资产利息收入下降的幅度小于与负债相关的利息支出，机构的净息差将上升，净利息收入增加。