王同学回答（1）
Yvonne2021-09-17 17:43:11
Yvonne同学你好，long equity tranche和 short mezzanine tranche是在相关系数上升的时候才会赚钱，因为当相关系数上升的时候equity tranche的价格是会上升而mezzanine价格下降，所以在相关系数上升的时候这个策略是会赚钱的，但是实际上当时出现的情况是在危机前相关系数下降，所以这个策略反而亏钱。
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请问为什么相关系数上升long equity 价格上升 mezzanine价格下降呢？
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这里可以考虑一种极端情况，当相关系数非常高，等于1的时候，在这种情况下所有贷款要么全违约要么全不违约，如果全都违约那么这三个层级都有损失，都回收不了现金流，如果都不违约，那么这三个层级就都没有损失，这样看这三个层级并没有差别，所以它们之间的价格应该是差不多的，所以当相关系数上升的时候equity tranche价格上升，mezzanine tranche价格下降。
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