罗同学2018-05-16 11:38:45
罗同学押题59题，这道题的解释思路感觉杨老师是不是说错了。首先AB选项，杨老师说前面一句话是对的，可是这句话一看就是错的吧“Both securities have no default risk”，先不说国债，MBS肯定是有违约风险的，所以第一句话一看就是错的。 然后C选项，老师的思路也不够有说服力。因为higher yield，首先最主要肯定就是因为风险溢价，所以他们收益率的差异主要体现的MBS的风险比较高，我觉得这句话是没有问题的。 D选项，negative convexity，只能说利率下降的时候MBS的价格比正常债券要低，看不出他是造成MBS yield比国债yield高的主要原因。 综上所述，个人感觉C更合理
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Michael2018-05-17 10:27:06
Michael学员你好，A和B选项，MBS是不会违约的，MBS只有loss，主要原因是MBS里的现金流不是obligation，损失较大的时候senior也会损失，这个是正常的，请区别于corporate bond。或者说，bond是一种debt，但是MBS是一种security。这正是这个原因使得两者的信用评级也有显著的区别。不仅如此，这两个资产的风险也不同，所以不能看作是套利机会。
C选项中也是一个道理，MBS没有违约概率，但是MBS的资产池是有PD的，具体可以回忆一下资产证券化的模拟过程。
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Galina2018-05-16 17:08:30
GalinaD选项，negative convexity，只能说利率下降的时候MBS的价格比正常债券要低，看不出他是造成MBS yield比国债yield高的主要原因。
相当于callablebond，本金的prepayment会使得投资者收益减少，mbs价格低
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ABC选项的疑问并没有回答
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