倪同学2021-08-21 23:52:36
倪同学老师讲到swap那道题的时候，six months时刻swap的收益为什么也算入该时刻的swap price?如果是bond的话该时刻的coupon是不计入当时的价格的，感觉swap在这个地方的逻辑应该也是一样的？
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Yvonne2021-08-23 10:46:26
Yvonne同学你好，麻烦贴一下你说的swap和coupon的题，谢谢。
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这道题
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我猜你说的coupon的题应该是用二叉树来计算债券期权的价格，那道题应该是两年期的期权，标的资产是到期时间为3年的债券。这里要注意这里期权是一个欧式期权，不会提前行权，所以债券前两年的现金流不会影响期权的价格，因为这个期权只会在第二年年末行权，所以在第二年年末通过比较债券价格与执行价格之间的关系就可以判断是否行权。但是此时这个债券只剩下一年的到期时间，因此只需要将第三年的现金流折现到第二年年末就可以求出在第二年年末行权时的期权价格。而对于互换来说一旦确定一年更换次数以及换多少年之后，就不可以做更替了。每一次互换相当于都有一笔现金流流入或者流出，要求互换的收益就是求未来现金流期望的现值。
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我指的是这道题，option-free bond
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这道题就是我上面说的计算期权价格的问题。因为这个欧式期权是两年后行权的，而期权是三年到期的，所以在两年后期权行权时，在第二年年末的时候，前面两年的coupon已经支付，只有剩下的一年现金流未支付，所以只有这一年的现金流会影响期权的价格，此时求出债券最后一年的现金流折现到第二年年末减去行权价就可以计算得到期权的价格。
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老师，这道题才是在算option的价格，前面那道题我又去听了一遍，确实是在给债券定价，我明白这个问题对于t0时刻的债券价格无关紧要，但是我有疑问的是t1时刻的coupon是否要算入t1时刻的bond price
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要加coupon。
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