米同学2021-08-08 17:16:58
米同学10.1第5题有点懵，什么是changes-in-yields-on-changes-in-yields，什么是yields-on-yields，所有的error terms都是随时间相关的吗？
回答（1）
Yvonne2021-08-09 09:58:17
Yvonne同学你好，这题考察的是regression hedge相关章节内容。在原有的DV01对冲中，所有的利率都是市场利率，而利率实际上是分很多种的，有名义利率有实际利率，以TIPS和国债对冲为例，TIPS的利率实际上是抗通胀的实际收益率，而国债收益率更类似于名义收益率，如果通胀发生变化两个利率的浮动是不一样的，对此可以根据给定实际收益率变化估计名义收益率的平均变化，使用最小二乘回归分析法来进行调整。Error terms是误差项是某个特定日期名义收益率的实际变化和用模型估计出的变化之间的偏差，误差项是与时间有关的。这里change-on-change regression实际上就是两种收益率变化的回归公式。同理，yields-on-yields也是两种收益率的回归公式。
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