Silvia2021-08-01 21:33:36
Silvia这里1st和2nd价值没听明白，为什么相关系数为-1，1价值高2价值低，而相关系数为1，相反？ppt只说了2nd是第一个不赔只赔第2个
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Yvonne2021-08-02 11:50:00
Yvonne同学你好，麻烦标明一下视频的详细出处，谢谢。
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这里
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同学你好，首先这个资产组合由两个资产构成，当相关系数等于-1的时候，说明其中一个违约另一个一定不违约，而1st-to-default中只要有违约，就会进行赔付，所以价值就高，而对于2nd-to-default来说，当出现一个违约的时候不赔付，出现两个违约的时候才对第二个违约进行赔付，而已知它们不可能同时出现违约情况，所以价值就低。当相关系数等于1的时候，两个资产要么都违约要么都不违约，因此1st-to-default可能出现不赔付的情况，所以价值就会下降，而对于2nd-to-defalut来说原来的情况是不可能出现两个都违约的情况，而现在有这种可能性，可能进行赔付，所以价值就会上升。
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2nd default CDS，到底是出现第二个违约才赔付第二个，还是第一个、第二个都违约才赔付第二个？您解答的意思好像是后者，ppt说的是前者
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PPT上写的和我说的是一个意思，PPT上写的是pay off when the second default occurs，这里并不是说给投资组合里面的资产排序，有第一个第二个……而是说当出现第二个违约事件的时候，才对第二个进行赔付，后面也写了不对第一个违约进行赔付，说明是出现了两个赔付事件。
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