余同学回答（1）
Yvonne2021-06-28 11:29:57
Yvonne同学你好，puttable bond内嵌一个put option，相当于一个put option与普通债券的组合。即投资者可以在利率上升的时候选择以固定的价格卖出这个债券，从而避免损失，因此这个债券中的put option给了投资者获得一个保底收益的权利。
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老师，rate上升的时候，债券的价格只会往下走，单从赎回价格之后的那部分图形来看应该都是比赎回价格更低的，所以赎回价格不是最高价格了吗？还是应该结合赎回价格前面那段曲线一起去看，好像这样子赎回价格才是floor price。
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不是这样理解的，这里中文解析有点问题，puttable bond是可回售债券，它是赋予债券持有人未来可以以约定的价格把债券卖回给发行人的权利，也就是说无论收益率上涨到多少，债券价格跌到多少，它都能以某个价格卖回给发行人，所以是有一个floor price，floor price是最低价格的意思，也就是说这个债券它有一个固定的最低价格，不可能再比这个价格更低了。你说的情况是callable bond，当利率下降的时候债券发行人会行使赎回债券的权利，以约定的价格把债券赎回，因此这个债券会有一个价格上限。
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