余同学2021-06-05 15:15:50
余同学113页的例子不是直接买cdo吗？为什么这个老师举例子都是举的买保险？是讲错了吗？
回答（1）
Yvonne2021-06-07 11:13:31
Yvonne同学你好，这里老师没有讲错，因为有的时候直接购买债券可能价格比较高，所以有的时候会通过购买CDS来构造债券组合，比如long mezzanine tranche的CDS相当于short mezzanine tranche。
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为什么long mezzanine tranche的CDS相当于short mezzanine tranche呢
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因为mezzanine的价格和对应的CDS价格是反向变化的，当一个产品风险比较高的时候，价格就会比较低，对应的保费就会比较高。当mezzanine的价格上升的时候，风险是降低的，对应的保费价格是下降的，此时如果long mezzanine tranche可以获得收益，对应的short CDS也可以获得收益，因为此时CDS的价格是下降的。它们产生的效果是一样的。
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