xy2021-05-08 13:45:00
xy感觉在libor 和sofr这块好混乱啊，在基础班的时候老师说LIBOR不能反映各个企业的credit risk，而sofr因为递交了抵押物，因此能更好的反应不同的风险；而在百题的时候又说，sofr是个无风险利率，不能反映各自不同的特点，libor可以，到底哪个正确呢？好晕啊
回答（2）
Michael2021-05-08 19:20:27
Michael学员你好，
1、LIBOR只有一个利率（不会针对每一个不同的交易对象有不同的LIBOR），自然不能反映所有银行的信用风险。所以它会使用增加不同spread的方式来进行调节，不管如何，它总归是考虑到了银行间信用风险的。
2、SOFR因为递交了抵押物，加之其大量的交易数据，这样所以更好反映无风险利率，无风险利率大家都是一样的，这样就没有考虑到信用风险了，也就不能为借贷利率提供一个很好的基准。
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那这么说，他除了解决了libor不是真实交易不被操控，其他的他都没有解决，libor反映了funding和lending都能接受的成本，SOfR没有，libor反应了信用风险，SOFR都递交抵押物了，却没有反应信用风险，然后SOPR还只能用平方根法则，那sofr到底有什么优点？
感觉在PPT里写了libor的缺点，正常来看就觉得是因为sofr弥补了，怎么是sofr比他还不如的逻辑？
Crystal2021-05-10 22:38:37
Crystal学员你好，周老师这几天不在，特别嘱咐我来传达。
LIBOR要被替换的契机，或者说导火索其实就是被操控，虽然能反映信用风险，但是这个反映的风险如果是人为操控出来的，那么其实这个优势也荡然无存。
SOFR等利率要主要解决的问题就是这样，所以就要让市场自己去决定利率。此时银行间的借贷规模是远远不够这个交易量的，需要衍生品市场的数据加入才能使得交易数据足够多，利率被操控的可能性才越低。但是这样一来，最终出来的利率只能反映无风险利率。
所以，SOFR整体而言，是一种进步，你说的没错，感觉SOFR还不如LIBOR，也正是因为于此，它才会难以推进利率转型的步伐的。
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