蔡同学2021-05-07 23:10:30
蔡同学习题集637题，为何payoff是左偏负偏的？大部分都是负数？答案说swap treasury spread不能below zero，value有一个upside的limit，这个怎么理解呢？
回答（1）
Adam2021-05-08 19:49:33
Adam同学你好，
大部分的金融策略都是符合左偏这个特点的，亏钱的损失往往比赚钱的盈利来的大，哪有那么好的投资策略是右偏的呢？右偏就意味着大部分情况下都是赚钱的了，这是不现实的呀，因此收益都是左偏的，。
这里的策略是longswap short treasury。
swap里面是有比较大的信用风险的。所以一般而言swap rate为正，有一些极端情况是负的。
他这里说的有点问题，实际上这个策略是一个利差策略。做多利差，是希望等着利差扩大的时候进行获利。但实际上利差基本上总保持一个近似为0的状态，偶尔有的时候是一个负值。，既然利差不会扩大，那么说明这个交易能给我带来的收益是有限的。
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