Phyllis2021-05-07 02:50:44
Phyllis请问老师，这道题说对冲基金因为是illiquid 所以系统性风险低估了。为了解决这个事情如何做，正确答案是D添加了市场因子的后置项 用来回归分析。老师 我没理解这是什么意思。感觉iliquid asset和market factor是两个部分呀，前者非流动性的 后者是流动性的，理解起来是加入了也不能改变非流动性资产低估风险的本质呀。此外，还想请教下A为什么不行呢？正自相关是流动性差的表现，那么使其用更长的horizon来实现负自相关，这样不可以吗？
回答（2）
Adam2021-05-08 20:31:19
Adam同学你好，
这道题目说的是流动性差的资产呈现出低系统性风险的特点，低系统性风险就意味着beta比较低
如果要很好的处理这个问题，其实我们的想法就是想办法将这个beta变得大一些就好了，
一个基本的处理思路是在对这个流动性差的资产进行回归分析的时候，加入很多的市场数据的滞后项，不仅用同期的市场数据，也用上一期的市场数据，也用上上一期的市场数据，这样，每一个解释变量前面，都有一个系数，这个系数其实就是相应的beta,
同期的市场数据前面的是beta(t)，上一期的市场数据前面的是beta(t-1)，上上一期的市场数据前面的是beta(t-2)，
我们把回归出来的这些beta系数加总到一起，形成一个整体的数值，就是beta，这样一来，总比原先一个单一的beta数值要大的，这就是改良方式。
本题的第一句话就告诉了我们其主要问题是采样频率过低，即该基金只基于月度数据计算收益率，显然就是在非流动性收益这一章中讲到的低频采样带来的偏差，导致低估风险。所以解决的办法是采集更多市场交易信息或风险因子，对收益（风险、相关性）进行重估。
答案A和B讲的是时间序列的计量，A说采用一阶差分，B说收集数据，答非所问。
C说用更少的市场因子来回归，显然更低估风险。
- 评论（0）
- 追问（1）
- 追问
-
哇！豁然开朗，Adam老师太棒了！o(^▽^)o了解了，感谢感谢♥
185***432021-05-10 15:59:44
185***43同学你好，本题的选项C和D超纲了，不需要掌握，掌握好非流动资产的概念就可以了
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片