Phyllis2021-05-07 02:15:50
Phyllis老师 想请教一下，如果是long option的话，exposure是什么？请问如果是欧式期权的话是标的资产的价格用（1＋利率）*（9/12）这样计算到九个月之后 再与k的执行价格噶差的价值吗？但感觉不太对。请求指点
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Jenny2021-05-07 18:48:57
Jenny同学你好，long option的exposure应该是max（ST-K，0). 你说的那个公式近似远期的定价公式，不能用来计算ST， ST是未知的，不能这么算哈。
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好哒老师~ 还想追问下，老师 如果拿这道题的数据举例的话，是否long European call option的敞口就是：67欧(underlying asset price)-45欧(K strike price)呢？（不知道标的资产ST是否是此刻的市值？还是该如何分析计算）。还有就是，想请教一下老师，对于美式期权和欧式期权的敞口是一样的吗？（感觉好像美式期权敞口更大，但这个感觉理解的不知道对不对），但标的资产和K是一样的话 是不是敞口也一样呢？
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这个ST是到期时的标的资产的价格，欧式期权在到期日T时刻才能行权，所以行权时的敞口是ST-K和0之间取较大值。在行权日之前，欧式期权不能行权，其实就相当于你拥有了一个物品，所以对应的敞口应该是这个物品的价格，也就是期权费的价格。而对于美式期权来说，它虽然可以提前行权，但是它的期权费是已经考虑了提前行权的可能性（回忆一下用二叉树给美式期权定价，它是在行权和不行权之间取较大值），所以在行权之前，它的敞口其实也是期权费的价格，而在行权时，敞口就类似欧式期权了，就是st-k和0之间取大值，这里的st不一定是T时刻的股票价格。当然，美式期权的期权费和欧式期权的期权费是不一样的，所以期间敞口是不一样的，而行权时刻不一样，敞口也可能不一样。
而且，股票期权大部分都是在交易所交易的，不管欧式还是美式，所以你的对手方相当于是交易所了，基本上不太可能会违约的，讨论敞口其实没有太大的必要。
另外，这部分的内容太超纲了，临近考试了，还是把重心放在咱们的考试范围内哈。
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