Phyllis2021-05-06 18:39:44
Phyllis老师 请问用Moody's DD算出来的dd也可以代入Morton的PD的结论，就是PD=N(-d2)，然后算出PD吗？不知Moody's DD与PD如何转换。此外就是，Morton Model的简化版dd=(lnV-lnK)/sigma， 这个公式也可以用PD=N(-d2)来求PD吗？是否这个PD和d2的关系式适用于所有求出的dd呢
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Jenny2021-05-07 15:05:05
Jenny同学你好，如果题目要求你这么做，那么是可以的。不管是Merton还是Moody，都是可以算出违约分位点的，只不过得到违约分位点之后，对应违约概率的步骤不一样。moody是历史数据查找所计算出的DD 对应的违约概率，比如假设有1000 家公司的历史数据，当DD 等于0.5 时，对应有200 家公司违，那么当计算出的DD 等于0.5 时，可以得到违约概率为20%。Merton是查标准正态分布表，简化版也是可以查表。
具体DD怎么和违约概率联系起来，要看题目要求，它可以要求Merton算DD，然后当做Moody KMV的dd来找违约概率，这个时候你就要用历史数据。当然，正常情况下，Merton找PD就是查表，Moody KMV就是查找历史数据。
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感谢Jenny老师的详尽分析~了解啦o(^▽^)o， 还有一个地方不太明白，就是您的举例来说当DD 等于0.5 时，对应有200 家公司违，违约概率为20%。请问20%是如何得到的？这里不太明白
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这个就是观察历史数据得到的，自己是算不了的，会给你一个表，比如这1000家公司的历史数据表明，DD=0.2的时候有 400家公司违约，DD=0.5，有200家公司违约，等等。那么如果你现在算出来的DD=0.2，对应的违约概率就是400/1000=40%, 如果是DD=0.5，对应的违约概率就是200/1000=20%,大致是这么个意思。
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