138***912021-05-04 10:03:10
138***91老师，33题可以不可以这样理解，只要是收入，都从senior开始算，只要是损失，都从equity开始算？那么这里还有个问题，既然是到期的这一年，要还各个tranch的本金，这道题为例，本金是如何偿还的呢？
回答（1）
Jenny2021-05-06 11:32:08
Jenny同学你好，这么理解也可以。 期末的话，首先合计一下senior和mezz的本息和，如果最终现金流入（超额抵押账户余额和利息，加上最后一期的现金流入）是大于本息和的，那么senior和mezz层级的本金和利息都是可以偿还的，按照约定向各层级返还本金和应付利息就可以了，都还完了，剩下的现金流就是给equity的，不管剩下多少。如果小于总的senior+mezz的本息和，但是大于senior本息和，那么equity首先是一分都没有的，然后短缺的部分由mezz承担，senior是全额（本金+利息）支付；如果连这个都没有，那么senior也是要承担损失的，具体承担多少，就看资金短缺了多少。这个在证券化产品情景分析里面是仔细讲过的，忘记了可以再回顾一下。
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