王同学2018-04-28 23:04:20
王同学老师，156题的yield是指coupon还是YTM？要是YTM的话不能和150bps的premium直接相减吧？
回答（2）
Galina2018-05-02 14:10:03
GalinaYTM。就是到期收益率，也就是买这个bond获得的持有到期收益呀，这里其实也可以成为项目的内部收益率。考虑了coupon的再投资情况，其实是比coupon更好的。这里的premium其实相当于信用风险溢价，或者说规避信用风险花费的费用。可以直接减的啊。
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这道题我的解题思路是根据bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而这一公式表明的是现金流的关系，现金流对应的应该是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解对吗？
而且我在john hull的书中也发现他举的例子特别强调“按面值”买入，说明例子中y=coupon。这是否也说明一般情况下收益率不能直接与premium相减？？
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john hull的例子
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这道题我的解题思路是根据bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而这一公式表明的是现金流的关系，现金流对应的应该是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解对吗？
对的。
而且我在john hull的书中也发现他举的例子特别强调“按面值”买入，说明例子中y=coupon。这是否也说明一般情况下收益率不能直接与premium相减？？
嗯，就是平价发行的YTM=coupon rate。如果折价溢价就很尴尬了。
Galina2018-05-02 14:10:03
YTM。就是到期收益率，也就是买这个bond获得的持有到期收益呀，这里其实也可以成为项目的内部收益率。考虑了coupon的再投资情况，其实是比coupon更好的。这里的premium其实相当于信用风险溢价，或者说规避信用风险花费的费用。可以直接减的啊。
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这道题我的解题思路是根据bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而这一公式表明的是现金流的关系，现金流对应的应该是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解对吗？
而且我在john hull的书中也发现他举的例子特别强调“按面值”买入，说明例子中y=coupon。这是否也说明一般情况下收益率不能直接与premium相减？？
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john hull的例子
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这道题我的解题思路是根据bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而这一公式表明的是现金流的关系，现金流对应的应该是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解对吗？
对的。
而且我在john hull的书中也发现他举的例子特别强调“按面值”买入，说明例子中y=coupon。这是否也说明一般情况下收益率不能直接与premium相减？？
嗯，就是平价发行的YTM=coupon rate。如果折价溢价就很尴尬了。
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