xy2021-05-03 22:16:32
xy老师，非常抱歉市场风险的问题在此提问，市场风险答疑老师真的让人不是很信服。 针对这个题，如果使用PDF的图那么是左肥右瘦的，那题目中说是long，但没说是call和put,如果是long put，那么在股票价格高时是亏损，那么就是在pdf的右边，那就是瘦尾呀，此事ES应该会比lognormal下小吧 我现在equity 的波动率邪笑和FDF之间困惑了，在波动率图形中横坐标是行权价格，因此在最左边是in the money call，但是在pdf上横坐标表示的是股票价格，最左边不是应当是out of the money call么，对于波动率图的最右边呀，不是应该左边是瘦尾么？我困惑了
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Crystal2021-05-08 08:56:15
Crystal同学你好，这个题目或者这个知识点你稍微有点钻牛角尖。其实对于股票期权来讲，他的PDF是左肥右瘦的表示的意思其实是极端损失会比正常的水平要多，极端收益会比正常水平要少。秉承着这一点你就不会有这个困惑了，在做题的时候也不会出现知识点是会的，但是由于想太多导致选错的情况。
对于波动率微笑的部分，其实要理解的更加深刻一点是这样的，波动率的大小变化其实是一个相对的概念，只能说同种条件(执行价格等都是一样的)下的期权对应的定价是高估还是低估了的，不同执行价格的期权是不能进行比较大小的。简单点说就是波动率微笑中的点和bsm假设的波动率之间的比较是可以的，波动率微笑的点之间只能比较定价是便宜了还是更贵了，不能直接比较大小。
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对，一开始这块我觉得还挺明白，越复习我就越陷入了人黑洞。
所以简单来说，如果是看期权价格的高估和低估，主要考虑的角度是simile和smirie那些图形；而如果问道股价或者外汇价格的分布，主要看的是概率密度函数。
所以在这个题中，简单来看，其实就是他买了股票，那么当期不服从lognormal分布时，他就出现了左肥右瘦的概率密度函数，所以更容易出现极端的损失，对应的VAR和ES也就会更大，对么？
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是的。目前从你的复习程度来看还是比较到位的，加油哈~
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完全慌到不行，一级的时候感觉快考试没啥问题了，考完也想哭，二级感觉还有一堆问题，估计考场上就得哭
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哈哈哈哈哈哈，别哭别哭，你都要哭了，那其他人怎么办呀，你是可以的，放轻松，按照你自己的节奏复习，一定可以的，加油哈~
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