Adam2021-04-30 19:20:33

同学你好，A选项，客户的风险厌恶一般都是正的，表示每多承担1单位的风险，给客户带来的满足感反而是下降的，不管是从理论上，还是实际上，都是正的，所以A选项的说法不对
B选项，单纯的波动率交易，基于的出发点就是波动率而不是预期收益率，所以B选项不对。
比如波动率互换，他们交易的就是波动率，交割的是：波动率之差*本金。
对于支付固定波动率的一方来说，收益是：（实际的波动率-约定的波动率）*本金。
一旦实际的波动率越大，那么他就越赚钱。
这与return没有关系的。
C选项，再平衡是一个卖空波动率的交易，赚取的是premium，这是正确的，我们可以从如下的角度去理解
比如原先我们手中有一个组合，一半是股票，一半是债券，现在过了一段时间，股票价格上涨，债券价格下跌，无形中，股票的权重就涨上去了，债券的权重就跌下去了，那么对应的，为了维持原先的一半是股票，一半是债券的状态，我们需要卖出股票，买入债券。
当股票价格往上涨的时候，我们却在卖出股票，相当于是卖出了一个看涨期权（看涨期权的卖方就是卖资产的一方），这个过程中赚取的就是看涨期权的保费
当债券价格往下跌的时候，我们却在买入债券，相当于是卖出了一个看跌期权（看跌期权的卖方就是买资产的一方），这个过程中赚取的就是看跌期权的保费
D选项，卖出波动率的保护是一个低风险的策略，因为有长期的均值回归在。这是错误的，这里并没有提到过均值回归的内容的