1111112021-04-29 13:37:04
111111老师您好，这个问题我看了一下答案和题干，题目里说的是莫顿模型，所以当波动率下降,E也下降，D=V-E，所以senior上升，中间层更接近E，所以也下降。 那问题来了，如果出题的不写莫顿模型，我该如何判断呢，我的理解是，波动率下降，Var下降，所以极端损失下降，因此，应该所有的senior 中间层，equity价值都上升吧。 我的理解不知道对不对
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Jenny2021-04-29 18:22:16
Jenny同学你好，这道题目判断的下降的依据是，把equity看作是看涨期权，根据我们在之前BSM模型里面的一些结论，波动率下降，期权价值下降，所以判断equity下降。如果不从莫顿模型来看，波动率下降，也就是越不容易违约，但相对的，股东也就可能无法享受到高风险带来的高收益，所以equity也是有可能下降的。考试一般也不会这么考的，一般也就是从莫顿模型的角度出发，让你来分析，如果什么模型和前提条件都不给你，那么范围就太广了。
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