Phyllis2021-04-28 06:03:02
PhyllisQ60. 老师，TRS的本质不应该是保护买方(a firm)给卖方(这里是ABC公司)：interest＋appreciation. 同时反过来firm收到ABC公司的LIBOR＋spread＋depreciation这样吗？ 这道题里，firm是标的资产NASDAQ index的 payer, 但是一年后这个指数涨了，那么作为payer方 firm是亏了的（因为要pay更多了）。那么这个时候相当于depreciation了，这个损失应该是ABC保护的卖方承担 这个depreciation给到firm手中 是不是吗？所以理解上这道题firm的CF应该是LIBOR＋spread＋depreciation, 因为index没有收益任何interest和appreciation，所以应该都是正的净流入才对。老师您看这道题不应该是这样吗？
回答（1）
Jenny2021-04-29 16:38:54
Jenny同学你好，首先，
TRS 买方= protection seller=Total return receiver= credit risk+ market risk 的long方（这里说买方怪怪的）。
TRS 卖方=protection buyer= total return payer= credit risk+market risk 的short 方。
也就是说保护的买方实际上是TRS seller，要付出去coupon + price appreciation。
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