Phyllis2021-04-22 23:58:07
Phyllis老师 请问下Q25. B这里前半句话是说对了吧？但是however后面的后半句话确实说错了。而前半句话说IP公司的对手方AC公司的CS不影响IP公司的exposure, 这句话理解起来是正确的，因为CS=PD*LR, 也就是CS和exposure是独立的，影响也是影响PD和LR. （道理同后半句是错的一样）请问不是吗？
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Jenny2021-04-25 20:27:19
Jenny同学你好，前半句话是对的，Acme的信用利差跟CDS的保费是息息相关的，如果Acme的信用利差越大，那么CDS的保费也就越大，那么相当于IP这个公司买的保险就更值钱了，类似盈利的状态，所以对于它的敞口是有影响的。
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咦？老师 我没太懂，如果前半句是对的，那么是not impact的。 信用利差影响的是PD违约概率，但是EE敞口是与PD是独立的，所以盈利与否都与敞口无关不是吗？
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啊。。。打错了，前半句话是不对的。信用利差是会反映在保费上面的，也就是IP用一个比较低的价格买了一个比较值钱的保费，如果标的资产违约可能性增加，IP就会收到赔付，那么它的敞口就会增加。
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好的老师，我又思考了一下，老师这道题B为何前后形容的是一件事 但思考的方式却不一致呢。前半句CDS买方因为保费变动涨跌反映到gain就增加敞口，请问后半句为何不这么思考呢？后半句却理解为CDS买方不反映在敞口上却反映在PD或CVA上，感觉这是冲突的呀。应该是都反映在exposure 或者都因EE与PD独立都不反映在敞口上才对吧？
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最直接影响保费的是标的资产的质量，所以acne公司信用质量是用保费的角度来分析，而IT只是保险公司，它的信用质量并不反应在保费上，或者说保费最主要是根据标的资产制定的，它的信用质量更多的是反映在交易对手方违约的风险上，所以是看cva。
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