啊同学2021-04-21 11:23:31
啊同学请问老师，当利率下降最底层价值也下降，为什么可以得到最高层级的价格是上升的？是因为最高层和最低层级是反向的吗？还有为什么说风险大，中间层的价格就是下降的，在利率下降的时候就说明风险大吗？
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Jenny2021-04-21 17:33:32
Jenny同学你好，这个其实是基于会计的逻辑，V=D+E，在其他条件（比如firm value， V）不变的情况下，equity上升，对应的debt就是下降的。
其次，subordinated debt是次级债，求偿顺序在senior之后，equity之前
当公司表现不好（风险大）的时候， subordinated debt更加不太有可能拿回它的债务，那么它就像equity，而利率和期权价值（equity）是正相关，那么利率下降，equity价值下降，subordinated debt就下降。
当公司表现好的时候， subordinated debt更加有可能拿回它的债务，那么它就像senior。
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最高层级senior就相当于是债务是吗？
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是的，最高级是最先偿付的，利息也是一致的，所以可以看做债券。
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还有之前问过老师的一个问题，还有一点小问题，就是这个题的第四个选项，还是不太理解它为什么是对的？Cds不是一次性付清吗？为什么和看跌期权的分期付款是相似的？
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同学你好，这里的分期付款指的是保费的支付方式是分期支付的，
put option的卖方是会收保费的，如果买方分期付款的话，就相当于卖方分期收到保费，当标的资产违约的时候，价格肯定是下跌的，所以put option的卖方要提供赔付
这个和CDS是非常类似的，CDS也是定期支付保费，当标的资产违约的时候，CDS的卖方要提供赔付
这句话表达的是这个意思哦，也是对的
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