Adam2021-04-16 14:34:42

同学你好，提供一个简单地思路进行理解。
资产A和B，构成了一个投资组合，资产A的MVaR为0.1美元，这意味着在组合中新投资1美元到A资产中，整体组合的在险价值会变大0.1；资产B的MVaR为0.15美元, 同样的，这意味着在组合中新投资1美元到B资产中，整体组合的在险价值会变大0.15。若两资产的收益率相同，基金经理希望通过组合再平衡（即调整资产A和资产B的权重）来降低整个组合的在险价值，他可以如何去做呢？
做法其实很简单，基金经理可以将B资产减仓1美元，然后将这1美元转投到A资产中。此时，整体组合的在险价值因为减少B资产的权重而降低0.15美元，但是因为增加A资产的权重而上升0.1美元，所以组合在险价值净减少0.05美元。基金经理的做法其实就体现了MVaR在投资组合再平衡中的一种应用。
那么这个策略到底能为投资组合降低多少风险呢？既然1美元的调仓可以降低风险，那么2美元的调仓是不是会有更好的效果呢？
由于会有边际效应递减，所以每多投1美元都会使得A资产的MVaR（目前等于0.1美元）上升，B资产的MVaR（目前是0.15美元）下降，直至A资产与B资产的MVaR相等。当二者相等时，已经不能再使用以上的策略，此时，投资组合的在险价值降为最低。