Phyllis2021-04-13 22:47:03
Phyllis老师 这道题通篇没有提及是foreign currency option还是equity potion, 为何选项B可以默认是外汇期权呢？是否讲解讲错了，应该是默认是equity option? 因为题干提及次贷危机时候 所以默认是和股票有关？可是次贷危机也有美元短缺问题 感觉理解成外汇期权也可以。老师您看这道题选项B是不是有问题呀？
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Yvonne2021-04-14 11:31:03
Yvonne同学你好，因为B选项这里说了是volatility smile，所以对应的是外汇期权的波动率微笑，如果是equity的话会说是volatility skew。
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多谢老师！之前没有记过volatility skew的概念，就上网查了一下。老师您看，volatility skew好像是在说 同一个波动率微笑图像里的不同执行价格的差异？请问老师 volatility skew一定是指equity option的隐含波动率吗？
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这里volatility skew最好还是根据讲义的内容来理解，会出现skew的原因有几个，讲义中主要讲了三个原因。一是因为杠杆率的存在，随着公司股本价值的下降，公司的杠杆率也随着上升，杠杆上升，意味着公司风险变大，波动率也变大。二是因为流动性反馈效应，由于外部因素，波动率增加（减少），风险增加（减少），投资者需要较高（较低）的回报率，因此股票价格下降（增加）。三是因为崩盘恐惧症。
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好的多谢老师！请问第二点是因为流动性吗？我之前笔记记的是因为波动率和股价的反馈，没有记关于流动性的，请问第二点是波动率和流动性的相互作用吗？还有一个问题是，请问volatility skew是否只是描述股票期权的？（和外汇期权等等完全无关吗）
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不好意思，上面打错了，应该是波动性反馈效应。在FRM里面volatility skew一般就是equity option的。
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请问老师volatility skew=volatility smirk吗？还是请问您有何处差异呢？
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是的，只不过目前原版书只有skew这个说法了。
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