Vivilyf2021-04-13 12:10:24
Vivilyf老师，请帮忙解释下，为什么企业发行自己的bond是WWR collateral?是因为当利率上升时企业的exposure会增加，但是bond的价值下降了吗？此时的collateral是不是就理解为企业的Equity ？
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Jenny2021-04-13 17:07:26
Jenny同学你好，这里不是企业发行自己的bond，而是说企业用自己发行的bond作为抵押品，如果企业违约风险变大，对应的他发行的债券的信用质量就下降了，价值也就下降了，也就是说它作为抵押品来说，抵押品的价值是下降的，那么对应的风险敞口就变大了。所以违约概率上升，而敞口也上升。那么就是错路风险了。
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老师,那这里的风险敞口变大指的是该企业交易对手的风险敞口吗？（企业是交出抵押品，意味着它的对手方是赚的）。视频里老师讲的前两个例子应该都是自身的敞口变大，但margin价值降低。怎么理解呢？
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你的考虑是对的，不过这里的企业指的是交易对手方，也就是说我方和对方，也就是这家entity做交易，它把自己发行的bond做为这笔交易的抵押品，那么在对方entity信用质量恶化时，对我方来说，风险敞口增大，保证金价值下降。
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