Jenny2021-04-13 15:23:54

同学你好，
这个方法的核心是模拟，首先对信用利差建立随机过程（用来表示信用质量的变化），利用模拟技术模拟出大量的信用利差随机变化过程。
其次是要找到与每一个随机过程相对应的风险敞口。这个过程巧妙地使用了两个技巧。
1. 找到信用利差与风险敞口之前的嫁接桥梁。例如，在研究利率互换的风险敞口时，可以选择利率作为嫁接桥梁。已知信用利差的随机过程以及它与利率变化的相关性（可以通过历史数据观察得到），那么就可以模拟出利率的变化情况。一旦利率变化已知，那么就可以推出互换各个时点的价值以及对应的敞口，比如期望正敞口（EPE） 和期望负敞口（ENE）。
2. 仅在观察到违约的情况下才需要模拟风险敞口。如果模拟中发现信用利差一直处于较低水平则不会出发违约，那么也就不需要模拟风险敞口的值。
 最终可以得到信用利差和风险敞口之前的关系，从而对错路风险进行建模。

CS主要是反映出违约概率PD， 如果PD越大，风险敞口也大，那么就是PD和EE正相关呀，也就是错路风险啦。