加同学2021-04-11 18:30:51
加同学老师您好，这里杨老师说“计算Debt、Equity价值的时候只能使用无风险利率，而计算PD时可以使用无风险利率也可以使用asset return”，那么我想请问一下，因为计算PD也就是计算N（-d2），那使用asset return计算出的PD带到Equity公式中，即使使用Rf，那不是间接也相当于使用了asset return吗？请老师解释一下，谢谢啦！
回答（1）
Jenny2021-04-12 16:24:03
Jenny同学你好，这是两码事，具体用asset return还是rf的区别在于题目要求我们用一个实际的physical pd还是一个风险中性的risk neutral pd。对于debt或者equity来说，他们都是在风险中性的情况下定价，所以用的是rf。而且对于K来说，它是固定收益，用的利率也不可能是企业资产的收益呀。
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