罗同学2018-04-22 11:40:18
罗同学市场风险百题集38题D选项，我的理解是这个选项应该也是对的，前半句对于Cash flow的描述没有问题，后半句问的是undiversified portfolio var，在无分散的情况下，cash flow mapping能反应债券所有的现金流风险，greater than the portfolio var using principle mapping也没问题啊，问什么错呢？
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Wendy2018-04-23 10:31:09
Wendy同学你好。后半句是有问题的，不要被undiversified 给迷惑了。principle mapping通常会高估真实的风险，因为这种方法忽略了coupon。CF mapping是更加贴近真实的一种mapping，在这种方法中不论是undiversified还是diversified 得出VAR。
这也可以从《市场风险》原版书P63页到64页得到佐证
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谢谢老师，我当时在原版书也有看到这句话，一直很疑惑为什么principal mapping会高估风险，按理来说，忽略的中间coupon的risk factor的映射，反映的风险应该就少了，那应该是低估的啊，就是这句话着实无法理解
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同学你好。principal mapping，忽略的中间coupon，相当于是一个零息债券。一个零息债券的久期是最大的，风险也就是最大的。
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