随同学2021-03-27 12:04:38
随同学请问，low-risk anomaly 实证结论中的第四条具体是什么意思，这个说法难道没有证明CAPM结论的准确性，从而反驳了low-risk anomaly的结论吗。
回答（1）
Adam2021-03-30 16:04:16
Adam同学你好，
这个CAPM说的：同期的beta与回报之间正相关，不是低风险异象的解释哦，这只是一组数据研究的结果而已，并没有在解释什么。
风险异象是指，以市场贝塔值或波动率来衡量的风险，与回报率呈负相关。
在beta异像中，我们发现：
历史beta与未来回报率呈负相关，而同期的贝塔值却与回物率呈正相关（CAPM预测的）。
这怎么解释：如果我们可以预知未来的贝塔值，那么未来的贝塔值应当与未来的报率有相同走势(按照CAPM模型所预测的那样)。但是我们很难预测未来的贝塔值。用过去的贝塔值来预测未来的贝塔值效果很差。 贝塔值会有较大变动，预测时也存在较大的样本误差。
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