追问

老师 我是想先算bond price 再去算option value的方法，你这个方法我之前算过 就是直接折现option value

追问

二年末 不是也收到coupon吗，为什么折现到一年末老师你说不用加6

追答

因为本题计算的是期权的价格，而债券是一个三年期的债券，期权没有提前行权，因此只有在第二年末进行行权。所以只需要把下一年的现金流折现到第二年末的时刻得到债券的价值就可以计算得到期权的价格。所以也不需要计算第一年末第二年末债券折现值。

追问

老师 我知道只需要计算期权的价格，因为当时我第一遍自己做的时候算了下bond price 再算option value，照道理两种方法计算出来的值应该是一样的，但是我算出来和讲义上给的option value不一样，所以想让老师帮忙看看 解题过程。。。。

追答

你为什么要计算bond price呢？前面两年期权并不会行权，只需要知道第二年年末的债券价格就可以了，前面就算计算得到bond price也是没有用的。在本题中，前面的现金流是不影响这个期权的行权价格的。如果本题只是计算债券价格，那你可以一步一步把每一步现金流进行折现，现在求的是期限为两年的期权价格，此时债券只有一年就到期了，也就是说只要把下一年的现金流进行折现就可以了，也就是说只需要把106进行折现就可以了。

追问

bond price不是也可以和strike price做比较来得出该时点的option value吗，第二年末的option value就是这么算出来的，那为什么第一年末不能这么算呢？

追问

我们一级的时候 算european option的时候 不都是既可以一期一期折现，也可以全部一块一次性折现吗，为什么这边就不能用了呢？我知道bond price其实没必要算，主要疑惑点就是为什么我用复杂方法先算了一年末的bond price 和直接option value折算，这两个方法算出来的值会不一样

追问

哦我明白了 这是个两年期的option，不是一年期的。。。

追答

是的，要过两年才会行权。等到行权的时候，债券只剩下一年就到期了。