明同学2021-03-24 22:39:31
明同学老师，这个百题第93题说相比TRS来说，CLN的风险更小，理由是CLN事前就注入了资金。可是CLN都是带杠杆的吧，应该敞口很大才对啊，TRS毕竟只是收益部分。
回答（1）
Jenny2021-03-25 16:03:33
Jenny同学你好，CLN中保护的买方其实是银行，它买的保护其实一开始就是部分的资金的保护呀，比如我们讲义里面那个例子，如果105m的loan违约了，保护的卖方或者说投资者最多也就赔15m，也就是银行和投资者之间的交易敞口其实最多只有15m（不考虑利息），而这部分的资金已经提前买了无风险资产作为抵押品了，所以说交易对手方的敞口比较小。
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