Phyllis2021-03-12 07:15:48
Phyllis老师，我不太理解为什么pension fund是关于融资风险的。并且说pension fund的融资风险是包含cash flow risk与economic risk两项。养老金不是应该是关于投资风险吗？
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Adam2021-03-12 17:27:03
Adam同学你好，
对于养老金，（非常简单，养老金是从员工手里拿出一部分钱，然后去进行投资）
有一种：发起人风险。
这是融资风险的拓展。发起人是养老金的持有者，对养老金最终的收益或损失负最终责任。发起人风险的主要来源有两个：
第一个是现金流风险，现金流风险等价于融资风险。养老金公司每年的现金流收入和现金流支出都会出现波动。如果收不抵支，养老金公司就会出现赤字，如果收大于支，养老金公司就会出现盈余。
第二个是经济风险。经济风险来源于养老金公司因为整体经济变化出现投资收益的波动。如果养老金公司的现金流风险可以通过其他的方式解决（比如增加养老金征收额或国家注入流动性），但是经济风险是养老金管理公司很难解决的。
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多谢Adam老师的精彩解说。想再追问一下您，关于第一点您说的现金流风险，请问是养老金发起人(雇主)向雇员的融资吗？还有就是养老金的持有者是根据DB(是雇员); DC(是雇主)这样有所差异的对吗？还是说pension fund's owner一定是雇主？
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中间说的对，有差异的。
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