Phyllis2021-03-02 06:17:42
Phyllis老师，同期的beta和收益是正向相关的，CAPM模型也是证明beta与return是正比的。那么这里低风险异象和CAPM结论都是一样的吗？可是CAPM说的是风险越大收益越高，低风险异象是风险低收益高。那为什么又是冲突的？
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Adam2021-03-02 18:48:02
Adam同学你好，这个CAPM说的：同期的beta与回报之间正相关，不是低风险异象的解释哦，这只是一组数据研究的结果而已，并没有在解释什么
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不是呀老师，您看选项B. 是错的。而正确的改正应该是同期的beta和收益是正向相关的。这个对风险异象的描述却是和CAPM结论相同的。而其他的相关性，关于sigmma或者beta（t-1）与收益的关系却是和CAPM相反的。这里很疑惑
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同学你好，
低风险异象是以下三种效应的结合，其中第三种效应是前两种的结果。
1波动率与未来收益呈负相关；
2已实现贝塔值与未来收益呈负相关；
3最小方差组合会比市场表现更出色。
风险异象是指，以市场贝塔值或波动率来衡量的风险，与回报率呈负相关。
在beta异像中，我们发现：
历史beta与未来回报率呈负相关，而同期的贝塔值却与回物率呈正相关（CAPM预测的）。
这怎么解释：如果我们可以预知未来的贝塔值，那么未来的贝塔值应当与未来的报率有相同走势(按照CAPM模型所预测的那样)。但是我们很难预测未来的贝塔值。用过去的贝塔值来预测未来的贝塔值效果很差。 贝塔值会有较大变动，预测时也存在较大的样本误差。
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