啊同学2021-02-27 19:04:36
啊同学请问老师这句话应该怎么理解？在莫顿模型中股票被视为看涨期权可以理解，但是为什么股票价格随着波动率的降低而减小？是因为波动率减小，股票价格上涨或者下跌的不确定减小，所以股票价格变低是吗？还有后面那句在默顿模型中，优先债等同于公司价值减去看涨期权的股票价值，这里面的优先债应该就是债券面值等于总资产减去所有者权益是吗？当波动率减小，股票价格下降，所有者权益降低，此时债务面值升高。还有优先债和优先股，他们之间也是不一样的，我的理解是优先债就是普通债券，但优先股是还完债务人后，剩下的先还优先股，其次剩余的再还给普通股
回答（1）
Jenny2021-03-01 18:46:08
Jenny同学你好，equity只有在v>k的时候才能有收益，那么如果波动率变低的话，可能超过k的概率就变小了。或者你可以理解为，equity的高收益匹配的是高风险，如果风险低的话，那么就可能无法带来高收益了。
后面大部分理解是正确的。波动率减小，说明企业的风险越小，对债权人来说，他们并不会因为承受更多的风险带来更多的收益，而且波动高是很有可能导致v<k的，也就是债权人无法得到偿付的情况，所以价值减小。
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