啊同学2021-02-21 13:03:14
啊同学请老师讲一下这个题
回答（1）
Jenny2021-02-22 13:57:37
Jenny同学你好，债券是资产负债表上的资产，其当前和潜在的信用风险就是贷款的数额。利率互换(IRS)的信用风险敞口只是同一本金债券的一小部分。只有当合约价值为正(债券的价值总是为正)时，互换才有可能导致损失。
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老师的意思是因为债券表示的是资产负债表上的资产，所以在资产负债表上面的负债(贷款)就是它的风险敞口，那这里面包含所有者权益吗？还有老师说的这些里面如何对应在相应的选项上？还是没理解选项的意思
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前面一句说的是II，后面一句说的是IV。简单来说，II中，IRS的本金是不需要交换的，也就不属于风险敞口，但是债券的信用风险敞口就是债券的数额或者说面值。债券是属于资产（asset）是对的，但不属于所有者权益（equity）。IV， 互换中，一方支付固定，一方支付浮动，所以二者的差额才属于风险敞口，所以不是full coupon都是敞口。
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那1和3为什么不对呢？
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I中，novation指的是用新合约替换旧合约，不管是swap还是债券都是可以用这种方式来终止旧合同。III中，这个陈述不准确，swap的回收率并不一定更高，具体要看合约是怎么规定的。
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