追问

还是不太理解a和d选项，A选项里面他最后说的仅有一个确定的收益率分布类型是什么意思还是没太明白？D选项可以理解短期的波动很剧烈，我是想问一下老师，再讲市场这里，有没有什么指标是因为是在短期的，所以变化是可以忽略不计的，之前在课堂上老师有讲过一个什么，但是我想不起来了

追答

A选项说的不是确定的收益率分布类型，而是说针对这个特定的收益率分布比如椭圆分布，correlation是一个测量随机变量依赖性的有效方式。 相关系数是由上下限的，上下线是正负1，因此它不可能一味的上涨下跌，所以会呈现出一种均值回归的情况。 你说的是不是BSM模型中假设股票波动率是常数？

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追问

好像是的，看到老师发的这个图片的第三点，不太明白了，他这里说股票的波动率相比于短期利率波动很大？不是说短期波动应该很剧烈吗，还是说波动率这里面分相关性波动率和利率波动率，他们表现是不同的？债券短期利率的波动率又为什么是一个常数呢？它不是随着债券的价格在变化吗？

追答

第三条说的是因为股票的波动率相比短期利率的波动率更大，不是说波动率的变动更大，而是说波动率更大，所以假设短期利率不变是没什么问题的。但是债券的价格是收敛的，所以债券的利率并不会保持不变，并且债券的波动率也是会越来越小的，因为债券的价值随着到期日的临近是会趋近于面值，而股票不存在到期日的问题。

追问

还想额外问下老师关于利率期限结构这里我写的的这几点对吗？

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追问

老师，我仔细想了一下，这个题d里面的相关系数好像就和债券利率是一个性质，因为都呈现了均值回归的效果，所以可以说在短期内他们的波动率都不是常数，只有在长期才可以说是稳定的，这样理解对吗

追答

债券的情况不是用均值回归解释的，是因为临近到期日各种不确定因素越来越少，价格会趋于面值。

追问

请问老师，那这个bsm假设里面的第三条，和你发的那个里面的第三条也不一样啊，债券的波动率不是恒定的呀，他这里面的第三条是不是写错了？应该是股票的波动率是恒定的

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追答

我发的第三条说的是股票的波动率相对于短期收益率的波动率很大，波动率很大不代表不恒定。

追问

抱歉这个问题问老师太久啦，我问的是债权的波动率奥，答案上写的是债权的波动率是恒定的。他应该不是恒定的吧？

追答

这里没有写错，这里表达的意思是如果想要用BSM模型必须要满足的条件。