颜同学2020-12-26 16:19:11
颜同学老师，您好，请问这里的issuer是指的图里的哪一方呢？issuing a note是发行债券融资方，但图中的都是支付par,不太理解，感谢老师讲解一下吧
回答（1）
Cindy2020-12-28 14:17:24
Cindy同学你好，这张图讲的是CLN的交易机制，我给你重新说一下吧
A银行向B信托机构购买一份CDS，B信托机构购买一份高质量的资产，比如无风险国债，此时B信托机构持有一份无风险债券并卖出一份CDS，因此B信托机构相当于持有一份有风险的债券，针对这份有风险的债券，B信托机构可以专门设计一种产品卖给投资者，这种产品就是信用联结票据（Credit-Linked Notes，CLN），最终将风险转嫁给投资者。如下图所示，信用联结票据本质上是一种普通的固定收益证券与信用违约互换相结合的信用衍生产品。issuer是指的图里的trust.
信用联结票据对于银行的好处体现在银行不用进行资产剥离就可以转移贷款风险；对于投资者来说，信用联结票据使其获得比投资无风险资产更高的收益。
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