Cindy2020-12-22 14:55:07

同学你好，这题是这样的，标的资产是同种类型的面值为1,000,000（美元）的贷款，共计100份贷款。
1)    此贷款组合资产池构造的证券化产品的期限是5年，并且分成了3个层级，最高层级的金额为85,000,000（美元），中间层级的金额为10,000,000（美元），最低层级的金额为5,000,000（美元）。贷款支付的利率为LIBOR+3.5%（假设LIBOR为5%恒定不变，那么此时贷款的利率为5%+3.5%=8.5%）。
2)    证券化产品的最高层级和中间层级支付的利息总额为5,675,000（美元）（其中最高层级支付的利率为LIBOR+50bps；中间层级支付的利率为LIBOR+500bps）。
3)    资产池在满足最高层级和中间层级的现金流要求后，剩余部分放入超额抵押账户的金额上限为每年1,750,000（美元），超额抵押账户的再投资收益率为5%，如果剩余的现金流大于1,750,000（美元），则全部用于支付给最低层级的投资者。
4)    每笔贷款的违约回收率为40%，回收的金额会流入超额抵押账户。
5)    对于这个5年的合约，前4年只需要支付利息，最后1年支付本金和利息，
第一年结束后，资产池中的100个贷款有2个违约，剩余98个未违约，此时可以得出贷款所收的利息为98,000,000×8.5%=8,330,000（美元），并且支付给最高层级和中间层级支付的利息总额为5,675,000（美元），剩余2,655,000（美元），其中1,750,000（美元）放入超额抵押账户，剩余的905,000（美元）给最低层级。而违约的2个贷款中有一部分回收金额，回收金额是800,000（美元），所以超额抵押账户的金额为1,750,000+800,000=2,550,000（美元）。
第二年的分析逻辑和前面的一模一样，请看下图