陈同学2018-04-01 19:43:17
陈同学168 请教老师 1.standard basket指的是什么？对equity的cds么？ 2.D项为何不对？credit are uncorrelated为什么就是default is expected to be zhe same?后者表述在违约相关性为1的时候成立，本题违约相关性为0. 3.Payoff指的是cds价值，保费premium ，还是对cds买方的赔付？
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Galina2018-04-02 17:36:15
Galina1.是的
2.A选项就是说，对于购买senior tranche的人来说，买的保险的保费是最低的，或者说发生赔付即payout最低，因为保费=payout的现值。B的意思就是sub相对于senior来说，风险更大，所以需要更多的protection。C对于standard来说，当rho=0时，相当于均分收益和风险。D正好说反了，原理同1，sub的payout大于senior，或者说是保费高于senior
3.赔付
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为什么说，当rho=0时，相当于均分收益和风险？rho=1时，10个资产或同时违约，或同时不违约，当rho=0时，按下面这个图来看，不是2ed to default会小于1 st to default么？有点困惑 用下图来做这个题目，思维上错在哪里？
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下图
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其实不用那么复杂理解。假设n为8的话，2ed to default和1 st to default是一样的，都没赔付，payoff都是0
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我这种想法用于这里的话，错在哪里呢？
Michael2018-04-04 16:56:06
Michael学员你好，你的想法是没问题的，请注意两个词汇的区别，一个是the payoff of second to default CDS，一个是在nth to default CDS中，second default bond 可以得到的理赔（payoff）。你理解的是前者，题目说的是后者。
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